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老杨看市场丨化工行业2021年十大预测:风口、产能过剩、头部效应、转型等( 一 )
中国钛白粉网 时间:2021年01月25日 11点56分 信息来源:杨向宏 买化塑

【中国钛白粉网讯】核心观点
       相比其他行业、中国化工行业在刚刚过去的2020年相当好,国际原油价格大幅下滑导致化工品原料成本在2020年上半年大级别降低;受疫情拖累,海外化工企业开工不足导致2020年下半年中国化工品出口火爆,这些充分反映在大多数化工上市公司年度业绩中—销售额和利润同比双增长的上市公司不在少数。
       预计2021年中国化工行业景气度低于2020年下半年,中国化工行业可能正式告别“高需求增长”时代,全球性产能过剩、头部企业对市场的影响、新的风口、数字化、新技术革命以及新能源革命将深远影响未来10年中国化工产业的发展。
       我们在这里给出化工行业2021年十大预测,我们认为中国化工行业在2021年将聚焦两大风口:新能源(太阳能光伏、风电、新能源汽车)用先进材料以及(生物)可降解(塑料)材料;同质化大宗化工品产能过剩;产业发展向头部企业、细分领域龙头企业靠拢;企业生产、运营向数字化加速;人民币升值下的化工品出口;市场搏杀加剧;新技术引领的革命;市场对性价比中性能诉求的提升;不具竞争力企业死去以及传统型企业尤其是大型煤企转型等。
 一、全球性新能源(太阳能光伏、风电、新能源汽车)迅猛发展带动化工先进材料发展
       全球性新能源(太阳能光伏、风电、新能源汽车)迅猛发展正倒逼中国能源结构调整,从而带来10年一遇的化工先进材料发展机遇。中国政府已经明确提出2030年碳排放达峰、2060年实现碳中和的远期指标,未来中长期我国一次能源结构持续调整己成定局。预计我国碳中和的实现将主要依赖能源领域碳排放规模的大幅缩减。这意味着传统化石能源虽然仍是未来10-15年能源主力,但以太阳能光伏和风能为驱动的低碳绿色能源将是实现碳中和重要新能源,刚刚过去2020年太阳能光伏和风能的装机量创了新高,不仅在中国,这是全球性的!2020年与太阳能光伏和风能相关的上市公司股价多数成倍上涨,例如隆基股份,又例如阳光电源。还有以电动汽车为龙头的新能源汽车市场销售全球范围创了新高。国家政策大力扶持加上几乎所有传统汽车企业加入战团正加速传统汽柴油交通运输工具(汽车)的没落,而交通运输占能源需求比重高达50%甚至更多。
       太阳能光伏面板需要高品质的热熔胶(EVA型),高耐候、耐脏污涂料;风电叶片对环氧树脂、碳纤维和玻纤的强劲需求让相关生产企业兴奋不已,因为赚到大钱了,甚至做环氧树脂固化剂的上市公司股价一直坚挺。新能源汽车对先进材料的需求更令相关上市公司股价一翻再翻,你看做隔膜的恩捷股份,还有股价一年四倍涨幅的天赐材料,牛气冲天的新宙邦…。由于太阳能光伏和风能对化工材料品质要求高,我认为行业龙头集中度将持续提升。今年对用于风电页片、光伏面板和覆铜板制造的特种环氧树脂需求同比仍会有大级别增长;特别适用于太阳能光伏面板的EVA热熔胶市场需求不会差。2021年,EVA新增产能达90万吨,同比增长为92.6%。产能的扩张,也必然对上游原料醋酸乙烯及产业链上的相关品种,如醋酸等形成“蝴蝶效应”。
二、(生物)可降解(塑料)材料成为未来重要发展方向已成市场共识。
       我国2020年塑料用量大约1.2亿吨,其中91%为五大通用型塑料,哪五大呢,就是聚丙烯、聚乙烯、聚氯乙烯、聚苯乙烯和ABS。相比钢铁和铝材,塑料的优点不要太多,首先是轻,通用塑料比重一般在1附近,而钢铁比它重七倍,我们公认较轻的铝也比塑料重2.9倍。我们都晓得轻量化=节能!现在的交通工具如飞机、轮船、汽车以及轨道交通(高铁、动车、地铁)都通过大量使用塑料实现轻量化。新技术的发展可以让塑料制品变得更轻、更好用,例如发泡后的聚乙烯(弹性体POE)、聚丙烯(弹性体)、尼龙(弹性体),当然还有赫赫有名的EPS以及发泡PVC。
       除了轻,塑料另一独门绝技就是耐腐蚀,在耐腐蚀方面直接秒杀钢铁,请问咱们城市给排水系统还看得到铸铁管吗?高性能塑料在越来越多领域已让钢铁几无立足之地!
       塑料傲立天下的第三大武功当属易加工成型。金属制品除了重、不耐腐蚀还有加工十分困难,经车、铣、铇加工部件浪费巨大;而做模铸造涉及超过1000度高温加工,危险不说,耗能巨大。塑料多数时候加工温度在150-220度之间,相比金属,能耗小太多;并且经过吹膜、压延、挤出、注塑等五花入门工艺设备可以生产出形状各异,用途广泛的制品和部件。“我们生活在塑料世界”这句话一点不假。
       刚刚过去的2020年,我们用掉了近10亿吨钢材,也就是说中国塑料与钢材比约为46:54(五年前为30:70),尽管过去五年中国市场对塑料需求增幅大于钢铁,但与发达国家(如美国)75:25之比,市场潜力仍巨大,这也是各路人马正投万亿巨资建设塑料产能的底气所在。
       然而,塑料 “1000年都无法分解”令全世界头大,垃圾围城已严重危害我们的生存环境,自2020年开始,政府通过立法下决心坚决推广可降解塑料应用。2021年市场对可降解塑料需求至少同比增长300%以上!我们对需求增长量不做预测,现在生产PBAT的企业每吨暴赚10000元,就这样,市场需求还这么猛,因为立法了!
         去年全部可降解塑料在40万吨附近,其中PLA制品主要出口,而PBAT主要面对国内市场,随着2021年3月金发科技产能由60000吨再加60000吨,随着瑞丰高材二季度三万吨产能落地,可有效缓解市场需求饥渴;随着三季度后更多产能释放,生产企业想继续猛赚10000元/吨将越来越不现实。但可降解塑料原料价格大级别走低将有效推动可降解塑料的广泛应用,便宜真的是硬道理。目前中国可降解塑料产能不会超过60万吨,不要急,千军万马在路上!三年内,将有超过1000万吨产能落地,其中PBAT新增产能会超过700万吨,PLA不会少于400万吨!可我更看好个性鲜明的PGA,尽量有人也看好PBS等。
       2021年中国可降解塑料总需求预计超过120万吨(对比1.2亿吨市场仍属九牛一毛),新增产能可能会在100万吨,市场仍将处于饥渴状态!可降解塑料当务之急是用于替代一次性使用、包装领域的塑料制品,例如一次性杯子等。一次性使用、包装领域的塑料制品占塑料市场总量20%不止!所以,2021年被称为可降解塑料和新能源元年应该不过分。
 三、同质化大宗化工品产能过剩。
1、2021年PC新增产能预计为88万吨,同比将增长45.4%。 
2、2021年国内新增苯乙烯产能441万吨,产能增量将再度刷新历史新高,产能增幅预计将达28.1%,
3、2020-2024年共计有32家企业计划新增聚乙烯生产装置,预计新增产能为>1500万吨,其中2020年计划投产>650万吨。产能增量将再度刷新历史新高,产能增幅预计将达28%!
4、2021年国内新增聚丙烯产能>500万吨,产能增量将再度刷新历史新高,产能增幅预计将达18%!
5、2021年中国DEG产能增量将创历史新高32.6万吨,增幅37.1%,高于需求增长。
6、2021年中国乙二醇产能增量将创历史新高584万吨,增幅39%,高于需求增长。
7、2021年中国PTA产能增量将创历史新高1000万吨,增幅17%,远高于需求增长,目前中国PTA产能己占全球70%!
8、到2023年,中国PDH产能或超3000万吨(目前700万吨附近)。
       在中国,你己找不到产能不过剩的基础化工品,你更找不到没有新建项目在路上的化工品了。产能过剩总体出路只能是低成本出口,面对企业,你除了选择降价/低成本竞争别无出路!2021年,基础化工品市场价格将面临巨大挑战,因为人民币在升值、产能在凶猛扩张中。

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