粉末涂料用聚酯树脂

PTA / NPG

精对苯二甲酸（PTA）具有很长的上下游产业链，链条涉及多个品种，较为复杂。其中PTA的产业链上游原料单一，基本由PX加工而来，而PX的原料是石油。目前有超过90%的PTA都用于下游聚酯的生产，因此其产业发展状况决定PTA的需求，当聚酯产业扩产势能增加时，PTA的需求也会明显上升。PTA除了用于石化行业以外，还用于纺织行业，PTA的下游产品是涤纶，是与棉花同为纺织品的原料。

如上图的PTA走势情况来看，不同阶段所受影响不同，大致可以将今年走势分为三个阶段：第一阶段是1-5月的上张冲高态势，这个阶段主要是原油上涨的推动；第二阶段是6-8月的回落收缩，这个时期主要是由于原油价格的回落以及宏观经济的冲击。第三阶段是8月至今的低位震荡，主要是下游消费量减少导致。

新戊二醇（NPG）应用领域与PTA相比较为广泛，其大多数用于生产粉末涂料用聚酯树脂和卷钢用的饱和聚酯树脂，在不饱和聚酯树脂、醇酸树脂等化工产品领域也有应用。终端产品涵盖汽车、纺织、医药、涂料、农药、塑料和石油等领域。

上半年，新戊二醇受异丁醛价格较高影响维持在高位震荡，最高价曾达18000元/t，部分高端产品价格甚至突破20000元/t，进入下半年开始新戊二醇受到上游异丁醛价格下滑和下游聚酯树脂生产减缓的双重影响下，新戊二醇价格不断下调，进入下行通道，12月价格已下跌至8800元/t左右，已经跌至近3年最低点。由于粉末涂料用聚酯树脂的新戊二醇用量占比高达85%左右，也从一定程度上反映了粉末涂料行业下半年低迷的状态。

粉末涂料用固体环氧树脂

环氧氯丙烷 / 双酚A

环氧氯丙烷（ECH）产业上游所需原料主要有丙烯、甘油、氯气和氯化氢等。上述原料经由不同的工艺路线制成环氧氯丙烷，后续用于生产环氧树脂、固化剂TGIC、阳离子醚化剂等多种化工产品。游覆盖涂料、电子电气、复合材料及胶粘剂等领域，产品广泛应用于建筑、船舶、通讯、汽车、消费电子、航空航天等多个终端市场。

上半年环氧氯丙烷经过年前补货之后，虽然成本面对于价格有一定的支撑，但是整体来看下游需求不旺，3月、5月价格虽有短期上升的情况，但整体受需求不旺的影响，价格基本维持在18000-20000元/t的区间内。下半年随着环氧氯丙烷成本面支撑不在，需求端未改善的双重压力之下，价格在6、7月份快速下降，10月开始部分装置停产检修，但受限于下游需求持续低迷，12月底环氧氯丙烷价格已经低于9000元/t，相较年初价格“腰斩”，跌幅超过50%。

双酚A是合成环氧树脂的另一个重要原材料，主要原料为苯酚和丙酮，通过离子交换树脂法制备。双酚A的下游主要为环氧树脂和聚碳酸酯。

2022年双酚A整体跌幅较大，截至12月25日国内双酚A现货均价在9987.50元/吨，较年初的16875元/吨下跌40.81%，全年两度探底。本年度双酚A供需持续增长，国内总产能提升至309.5万吨/年。中国内部市场供应量逐步满足，来自供需面矛盾加剧。

国内双酚A一体化发展水平不断提升，目前双酚A与下游配套率在94%，其中与下游聚碳酸酯(PC)配套率在62.5%，与下游环氧树脂配套率在31%。，PC以及环氧树脂开工均不及预期，导致双酚A整体供过于求，行业产销压力难减。

纯聚酯固化剂

TGIC / HAA

异氰尿酸三缩水甘油酯（TGIC），白色结晶，是一种杂环多环氧化合物，具有多种优良的性能，譬如耐热性、耐候性、耐光性、耐腐蚀性、耐化学药品性和机械性能。主要作用于含羧基聚酯、羧基丙烯酸树脂粉末涂料的固化剂，也可用于对各种电器的材料组制作，涂料方面及相关的塑料建材方面。

2022年TGIC市场与之前几年相比可以说热度迅速下降，价格从年初的50000万/t左右跌至年底的30000元/t，受限于今年下游需求整体没有快速增长，粉末涂料的整体市场增速明显弱于TGIC产能增速。TGIC产品价格受上游原材料环氯价格的波动的影响，伴随着环氧氯丙烷下半年价格的快速下降，粉末涂料需求仍在寻求转机，供需两方面遇冷导致TGIC市场较为平淡，未来在下游需求没有明显转好前，TGIC将会维持现状。

HAA固化剂是一种β-羟烷基酰胺的化合物，是纯聚酯粉末涂料的固化剂，与TGIC固化剂相比具有不刺激皮肤，固化速度快等特点。

钛白粉

2022年上半年的市场延续了去年的上涨态势，归功于上游钛精矿价格市场的稳定维持，持续在高位市场运行，硫酸法金红石型钛白粉价格维持在19000元/吨以上。进入下半年，与上半年相比，出口状况有所减少，加之终端市场低迷，下游采购计划的减少，7月份开始价格一路走低，截止12月末，硫酸法金红石型钛白粉全国市场评估均价为14500-15000元/吨。

钛白粉需求端来看，国内总体需求表现疲软，不同下游需求表现分化。在塑料领域需求恢复相对较好的情况下，塑料级型号出货表现仍好于涂料级型号；外需方面，外需订单新单同样不容乐观，地域局势和能源紧张持续发酵下，国外备货需求有限，同期出口价格与国内基本保持一致。